博时基金：二季度A股乐观程度下降 “新周期”尚远

日前，博时基金发布了关于2017年第二季度的多元资产配置报告。报告显示，该季度的市场趋势出现了一些变化，对此基金的策略也有所调整。让我们深入了解这份报告的核心内容。

我们进入“新周期”的。尽管一季度增长和改革预期上升，推高了全球风险资产价格，但在博时基金看来，“新周期”尚远。行业ROE同比跌幅收窄，资本开支动力不足，PPI很可能已在高位。新兴行业虽然受到关注，但在总量增长上仍难以支撑。金融去杠杆进程仍在继续，稳增长压力相对较低，货币政策尚未出现宽松迹象。

在股市方面，A股乐观情绪有所下降。博时基金认为，A股市场在二季度可能面临一些挑战，金融和周期板块可能会获得相对收益。与此港股的估值优势也在逐渐缩小。由于内地增长预期逐渐下调，叠加其他因素，港股的收益空间可能已较小。

债市在二季度延续调整态势，但在某些时段有望企稳。信用风险冲击有限，“债券通”对国内利率债将形成利好。地缘政治风险和美元走势等因素对黄金价格的影响在二季度可能减弱，黄金走弱概率加大。而原油市场则有望迎来上涨，受OPEC控产执行较好和消费需求增长的影响。

在资产配置方面，博时基金建议超配原油和港股，小幅超配A股，标配债券，低配黄金。对于行业配置，建议聚焦食品饮料、医药、旅游、环保、新能源汽车等领域。主题方面看好国企改革、“一带一路”、PPP和国防军工等。

报告还提到了一些其他值得关注的数据和趋势。比如周期行业在2016年四季度的利润改善较多，但传统行业盈利在2017年面临更大压力。科技行业的投资风格转向低估值，人工智能仍是热点。这些数据和趋势对于投资者理解市场动态和制定投资策略具有重要意义。

博时基金的这份报告为我们提供了丰富的信息和深刻的见解，帮助投资者更好地理解2017年第二季度的市场趋势和资产配置策略。对于寻求长期投资价值的投资者来说，这是一份不可多得的参考资料。