分层落地 新三板估值体系重塑

新三板分层落地，估值体系重塑

备受期待的新三板分层方案终于落地。全国中小企业股份转让系统于11月24日发布了《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》，标志着新三板市场将迎来一次重大变革。

此次分层方案，旨在更好地服务高成长性、高创新性的企业，尤其是那些具有潜力的中小企业和高科技企业。分层方案的推出，将改变新三板原有的估值体系，为这些企业带来更大的发展机遇。

根据《意见》，分层标准分为三套，企业只要满足其一即可进入创新层。具体来看，第一套标准包括企业的净利润、净资产收益率和股东人数；第二套标准则注重营收复合增长率、营业收入和总股本；第三套标准则考虑市值、股东权益和做市商家数。

这一变革在很大程度上改变了原有以净利润、市盈率为主要标准的企业价值评估方式。对于那些互联网企业，尤其是像中搜网络、先临三维这样的新三板互联网明星企业，无疑是一大福音。这些企业在早期需要大量资本投入，一旦进入市场，其高速发展势头将不可估量。

分层方案的推出，符合新三板服务高成长性、高创新性企业的初衷。根据《意见》，创新层公司将享受到更多的制度红利。在服务方面，创新层市场将以提高市场效率为核心，优先进行融资制度、交易制度的创新试点。这意味着像中搜网络、先临三维等高创新性企业将有更多机会利用资本力量提升自身研发能力，抢占市场份额。

分层方案还有助于降低投资者的信息收集成本。基础层和创新层公司将实行分类服务、分层监管。创新层公司可优先进行制度创新试点，而基础层公司则继续适用现有的制度安排。这将使得投资者能更加便捷地获取相关信息，从而提高投资效率。

新三板分层方案的推出，是对高创新性企业的又一次大力推动。这不仅有助于这些企业更好地发展，也将为投资者提供更多投资机会。我们期待这一方案能进一步激发新三板的活力，为其未来的发展打下坚实基础。