招银国际：青岛啤酒给予买入评级 目标价升至85.45港元
招银国际研究报告出炉，维持对青岛啤酒（股票代码：00168）的乐观态度，并发出“买入”信号，同时将其目标价上调9.4%，从原本的78.1港元提升至85.45港元。这份报告带来了振奋人心的消息。
报告中指出，尽管受到疫情的影响，青岛啤酒依然展现出了韧性。虽然期内收入同比微降1%至278亿元人民币，符合市场预期，销量因疫情下滑了3%，但它的业绩表现仍然可圈可点。在当前的形势下，线下销售受到冲击，现饮渠道的销售占比有所下降，从原本的60%降至45%。尽管如此，高端啤酒的销售占比依然保持稳定，小幅上升0.2个百分点至22.9%。
为了应对疫情带来的挑战，青岛啤酒加快了线上渠道的拓展步伐。好消息是，由于原材料成本率的下降，公司的毛利率也有所上升，达到了40.4%。营销、一般及行政费用率也有所下降，这主要得益于社保征费的减免。令人欣喜的是，每股派息跃升36%至0.75元人民币，派息率也从40%上升到了46%。截至2020年12月31日，公司的净现金储备达到了惊人的178亿元人民币。
在报告中，招银国际还特别提到了青岛啤酒在第四季度的出色表现。特别是在夜生活和餐饮渠道复苏的带动下，均价的增长更是显著。该行表示，青岛啤酒的均价在第四季度增长了5%，与前两个季度相比有着明显的提升。这种增长的势头在今年前两个月得到了延续，行业产量同比增长了61%，显示出强劲的复苏态势。虽然与疫情前的数据相比，销量仍然下滑约3%，但与去年第四季度相比，下滑幅度已经有所收窄。
展望未来，招银国际对青岛啤酒的发展前景充满信心。该行预测，为了顺应高端化趋势，青岛啤酒将继续加快产品结构升级。公司还将�***僦悄芄こШ椭悄芄┯α吹姆⒄梗蕴浜蟛芤蕴岣咝省Ｍü岣卟芳鄹瘛⒂呕方峁埂⑻岣咝屎驮黾酉康染俅耄嗟浩【普攀迪指咧柿康姆⒄鼓勘晡炔角靶小Ｎ颐窍嘈牛庑┱铰孕缘木俅虢骨嗟浩【圃谖蠢吹氖谐【赫姓季莞蟮挠攀频匚弧�
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