东吴证券：首予浪潮国际买入评级 目标价11.47港元

东吴证券研究报告对浪潮国际（股票代码：00596）给出了“买入”评级。预测其在2021年至2023年的年收入将分别达到31.22亿港元、36.3亿港元及40.39亿港元。考虑到公司当前的市值，预计其未来几年的PS（股价与销售额比率）将保持在行业较低水平。基于云加软件的评估，给予浪潮国际的估值为131亿港元，对应的目标价为每股11.47港元。

浪潮国际的前景被东吴证券看好，主要基于以下几点理由：

ERP国产化的前景极为广阔。尽管海外ERP厂商在产品成熟度和处理复杂业务需求方面有着领先优势，但近年来信息安全威胁的频发使得ERP国产化需求迫切。云技术的普及为国内软件企业提供了超越的机会，特别是在企业上云的过程中，为ERP国产化带来了巨大的发展空间。预计在未来几年中，央国企的ERP国产化+云化市场规模将非常庞大，且还有大中型民企的国产化市场值得期待。值得一提的是，浪潮国际作为唯一具备国企背景的大型国产ERP厂商，在央国企的国产替代选型过程中具有显著优势。

浪潮集团的实际控制人为山东国资委，这为其带来了强大的资源支持。浪潮集团是中国本土综合实力强大的大型IT国企之一，政务云市场的领先地位进一步巩固了浪潮国际在业界的地位。基于渠道和产品的优势，浪潮国际的客户数量有望继续实现强势增长。

浪潮国际采用的开源理念及技术后发策略大大提高了其产品的竞争力。公司的iGIX平台在PaaS市场表现出色，通过开源不仅开放接口，更让客户和生态参与到平台的开发过程，大大提高了iGIX的成长性。浪潮国际使用的UBML技术也能大幅提升软件的构造效率，支持跨语言开发需求。

投资总是伴随着风险。企业上云进度、相关政策、企业IT预算、市场竞争以及信创产业的发展都可能对浪潮国际的发展产生影响。投资者在做出决策时，应充分考虑这些风险因素。浪潮国际凭借其强大的技术背景、广阔的市场前景以及优秀的业绩预期，值得投资者重点关注。