2025年3月开放式基金精选：均衡配置,谨慎前行

投资环境与基金配置策略：解读与策略建议（2016年3月版）

随着稳增长政策的加码实施，我们身处的投资环境正在经历深刻变化。货币信贷方面，1月新增信贷规模和社融规模均出现超预期增长，降准政策的实施更是为市场注入了新的流动性。在这样的大背景下，货币政策已经明确为稳健略偏宽松，显示出政策层面对于经济下行压力的高度重视。

地产市场同样呈现出复杂态势。一二线城市楼市火热，带动上游地产投资企稳，全产业链经营环境改善。三四线城市的去库存压力仍然较大。尽管面临这样的挑战，但在宽信用、去库存的背景下，地产上下游仍有机会。过度放松可能带来泡沫的快速积累，需要我们警惕。

放眼全球，美国通胀和就业数据好于预期，年内升息预期增强。与此流动性宽松虽然有利于推升资产价格，但货币宽松的另一端是贬值压力的不断积累。人民币兑美元中间价位已出现大幅下调，从中长期来看，贬值及资本外流压力仍将对A股市场未来构成扰动。虽然稳增长是政策重点，但解决深层次矛盾和推动产业结构转型升级仍是关键，需要我们密切关注政策动向。

回到资本市场层面，虽然面临诸多压力和挑战，但在刺激+放水的背景下，风险偏好得到回升。基金配置方面，我们建议优选仓位适中、行业配置相对均衡、中长期业绩稳健的混合型品种作为核心配置。结合自身组合特征选取受益于供给侧改革与政策红利的大盘价值风格品种以及投向明确的周期性行业主题产品以平衡组合风格。

在固收产品方面，由于通胀预期回升、短期经济回暖概率增大以及市场风险偏好修复等因素的影响，债市可能会延续震荡格局。我们建议关注风格稳健的纯债基金以及一级债基品种。对于风险承受能力较强的投资者，也可以适度关注二级债基，捕捉股市回暖带来的机遇。我们必须认识到，投资是一场长跑，需要我们保持冷静、灵活应变、明智选择。在这个充满挑战与机遇的时代，让我们以策略应对变化，以智慧创造价值。联讯证券股份有限公司在此为您的投资之路提供策略与建议。