理工环科(002322)2025年半年报点评-中报业绩增长近

综述：理工环科各项业务稳步发展，业绩可期

在2017年上半场，理工环科展现出了其强大的业务实力和稳健的发展态势。其中，电力造价软件龙头江西博微新技术以及水质监测领域的北京尚洋环科业绩均实现了同比增长，并成功将土壤修复标的湖南碧蓝环保纳入旗下。

博微新技术业绩贡献突出

博微新技术在公司业务中扮演着重要的角色。受“营改增”政策的影响，软件集中改版及配电网工程计价类软件的超预期销售，为其带来了可观的业绩增量。全年超越1.56亿元的对赌承诺，显示出其强大的市场竞争力。

土壤修复业务前景明朗

在土壤修复领域，碧蓝环保的业绩同样令人瞩目。其在湘西地区，特别是在湘潭市和桂阳县的多个项目已经落地。更令人振奋的是，其与上市公司及中国电建签署的《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》预示着未来6年总投资规模将达到50亿元。我们预期，与当地将积极推进具体项目，将其纳入省级PPP项目库，并有望在今年内开工建设。

水质监测新模式稳步推进

尚洋环科在推行水质监测新模式上也不遗余力。其大力推广的“采购数据”服务模式已经在绍兴项目中得到充分体现，该项目的成功中标及快速安装验收展现了其“四省一快”的明显优势。我们认为这一模式有望在浙江乃至全国范围内得到推广。尚洋环科在纯运营订单上也有所斩获，这有利于其在各地的业务拓展。

理工环科前景被看好

我们坚信理工环科各项业务将在下半年持续发力。我们密切关注国家及省级电网招投标的开放，这为公司带来了新的市场空间。尽管近期环保板块出现回调，但公司实际控制人已完成增持，显示出对公司未来发展的信心。

投资建议

我们预计理工环科2017年、2018年分别能实现营业收入11.75亿元、15.16亿元，实现归母净利润3.10亿元、4.11亿元。折合EPS分别为0.78元/股、1.03元/股。综合考虑其业务发展前景和当前股价，我们维持对其的买入评级。

理工环科各项业务稳步发展，业绩贡献突出，前景值得期待。