2025-2025再现草甘膦行业十年一遇的景气周期

随着市场动态的调整，草甘膦的价格呈现出强烈的上扬趋势。当前的涨价周期不仅远超2018年，甚至与昔日的巅峰2013年相比也显得更为强劲。由此，我们预测草甘膦的价格有可能稳定上涨至5万元/吨甚至更高。面对供应端扩张受限的现实，我们认为草甘膦的价格体系将迎来重塑，未来可能很难再看到价格回落至3万元/吨以下的情况。过去五年的价格中枢2.3万元/吨或许将成为历史中的一瞬。

草甘膦的价格已经突破了2013年的高点，企业的盈利状况也在迅速改善。从2010年至今，草甘膦的最高价出现在2013年，为4.5万元/吨。而最近的数据显示，其价格已经攀升至4.65万元/吨，较去年同期上涨了超过110%。每吨的利润已经达到了1.25万元，这一数字已经超越了前期的最高点。这一趋势的推动因素多元，包括疫情的影响、海外生产的紧张、库存的低位以及现货的紧缺；同时还有农户种植积极性的提高、市场需求的旺盛以及上游原材料价格的上涨等。

从短期看，当前的紧缺状况难以缓解。2020年新冠疫情以来，国内外的生产都受到了不同程度的冲击。中国的工厂在生产过程中遭遇了洪水、火灾等意外事件，导致库存严重不足，远低于安全库存状态。若考虑到已预约的订单，实际的库存水平可能更为紧张。长期来看，由于2014-2020年期间草甘膦价格的低迷，供应持续退出，基本无新增投资，行业处于收缩状态。行业的整合并购使得寡头特征更为明显。未来，由于环保政策的制约，草甘膦的扩产难以解决当前的供应短缺问题。

在需求方面，未来1-2年，全球农作物种植面积增速的提升和农民强烈的种植意愿使得需求强劲。考虑到农作物的生长周期，我们预期这一强劲需求至少会维持1-2年。草甘膦的中长期需求增长仍受到诸如作物尤其是转基因种植面积的增长、百草枯的持续退出等因素的影响，这些都需要我们进一步观察。草甘膦市场正处于一个动态的变化之中，其价格、供需关系以及行业趋势都值得我们持续关注。

注：以上内容仅作为参考，具体行情请查阅相关渠道（行情601995，诊股）。