创金合信基金王婧评市场连跌绝对收益资金平仓或是重要推手 市

创金合信基金首席策略分析师王婧解读市场走势

周末的两会释放政策利好，市场却似乎并不领情，本周市场接连下跌。周三两市的大幅普跌令人震惊。深入分析后，发现绝对收益资金平仓可能是背后的推手。今年以来，股票基金和偏股型基金的回撤较大，中位数收益为-16%左右，导致银行理财或保险资金面临赎回止损的压力。大量私募基金仍在止损线附近徘徊，这也引发了流动性危机的隐忧。

在当前复杂的全球背景下，俄乌冲突加剧了世界政治局势的紧张，挪威主权基金将某国产运动服饰品牌剔除投资名单只是冰山一角。这些因素叠加，使得市场信心持续走低。但王婧对此有着独到的见解。她认为，通胀持续走高是全球市场下跌的主要原因，尤其是欧美通胀率创几十年新高，能源价格更是其中的重要推手。虽然俄乌冲突是能源价格加速上涨的催化剂，但根源在于上游的资本回报率不足以及在双碳背景下的资本开支不足。即使俄乌局势有所缓解，商品价格出现回落，也很难形成下跌趋势。

就中国市场而言，虽然近期受到疫情扩散和房地产销售大幅下滑的影响，市场担忧重重。但王婧坚信，中国经济的韧性不可小觑。从历史上看，中央设定的经济增长目标总能完成甚至超额完成。我们对稳增长政策发力要有耐心和信心。中国经济在去年四季度已率先触底，最近的经济数据也呈现出一定亮点，如出口的韧性和基建的发力。她相信，在全球逆流中，中国经济能够企稳回升并达到预期目标。

值得关注的是，中国股市的绝对点位经过下跌后已回到2020年疫情期间的区间。相对位置已经来到历史底部的支撑区域，如2015年股灾、2016年熔断、2018年贸易战以及2020年新冠疫情时期的底部支撑，安全边际明显增强。按照历史经验，流动性危机解锁后，市场回暖是大概率事件。这为投资者提供了一定的信心支持。

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