山西证券--航空行业4月报：民航客运恢复良好 客运量创2025年来新

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在刚过去的四月，航空行业经历了一场不小的波动。月跌幅达到3.35%，相较于沪深300和交通运输板块，表现略显疲软。但在交通运输的九个子行业中，航空行业依然以第五名的成绩展现了其韧性。

在回顾航空行业的个股表现时，我们发现ST海航B以其8.67%的涨幅成为市场的领头羊。中国国航（601111）则以9.61%的跌幅暂时领跌市场。

令人振奋的是，民航的恢复势头异常强劲。客运量不仅创下了自疫情爆发以来的新高，而且根据民航局的新闻发布，全行业完成的旅客运输量、货邮运输量以及运输总周转量均呈现出显著的增长趋势。尤其是旅客运输量，已经接近甚至在某些指标上超越了疫情前的水平。

从航空公司的需求增速来看，四月的需求增速明显高于运力增速，供需结构持续改善。这预示着航空行业的未来前景十分乐观。具体到各大航空公司，三大航以及春秋、吉祥等航空公司的表现尤为抢眼。

在飞机引进退出方面，南方航空（600029）、中国国航、东方航空（600115）以及吉祥航空（603885）均有飞机的引进和退租动作。这也从侧面反映了航空行业的动态发展和市场调整。

在油汇情况方面，布伦特原油油价在4月呈现出显著的上升趋势，而美元兑人民币汇率则有所下跌。这对航空行业的影响不言而喻。

对于投资策略，我们认为随着国内疫情防控的成效显着以及居民出行信心的增加，民航客运恢复趋势良好。随着疫苗的普及，国际航线也有望逐步放开。我们推荐关注运量恢复快、有望较早实现扭亏的低成本民营航空，以及内线占比较高、业绩弹性大的大型航空公司。特别推荐春秋航空以及南方航空等优质企业。

投资总是伴随着风险。疫苗的效力、海外疫情的反复、境外输入病例的控制、宏观经济的变化、油价波动以及汇率变动等都可能对航空行业产生影响。投资者在做出决策时，必须全面考虑这些因素。航空行业虽然面临挑战，但未来的发展前景仍然充满希望。