景顺长城：A股估值压力有所缓解，关注盈利强劲板块

中秋国庆双节来临之际，A股市场经历了一场震荡，市场反应颇为引人注目。此前市场担忧的“局部估值偏高”问题，在这场震荡中得到了一定程度的缓解。对于投资者而言，这无疑是一个值得关注的信号。

从数据上看，Wind数据显示截至9月25日，日常消费、医疗保健等板块的高估值已经有所回落。与此周期性板块出现了补涨现象，工业和金融板块的估值回升至中位数附近。综合来看，A股市场的估值压力在近期不断调整中得到了缓解。

在国内，央行的公开市场操作维持较平稳水平，显示出境内流动性水平较为充裕。外围市场的不确定性仍是近期A股波动的主要诱因之一。美联储主席的发言引发了外围市场流动性可能缩紧的预期，加剧了美股市场的下跌趋势和投资者风险偏好收紧。

短期看，市场仍面临外围市场的不确定性。欧洲二次疫情的爆发增加了对全球经济复苏的担忧，引发了国内投资者对于外需恢复情况的预期调整。美联储与白宫在新一轮刺激政策措施上的僵持不下，也对市场造成了压力。未来3-6个月IPO节奏的加快可能会带动股票市场的资金供需走向“紧平衡”。

尽管短期内市场面临诸多不确定性，我们认为A股市场向好的大趋势不变。在经济基本面上，我国实体经济继续稳步回升，主要经济指标持续向好。政策面上，资本市场改革和对外开放的大趋势仍然强势。

对于投资者而言，“顺周期”配置仍是优选。我们建议关注三季度企业盈利较为强劲的板块，如机械设备、电气设备、工业金属、化工、家电和汽车行业等。虽然消费和科技等核心资产短期可能继续磨底，但中长期消费升级、产业升级的趋势仍然存在，当前的调整可能提供了逢低布局的机会。

中秋国庆双节期间，A股市场虽然面临一些挑战，但整体趋势依然向好。投资者应保持冷静，理性看待市场波动，同时关注基本面和估值的匹配度，做好投资策略的调整。