资负两端仍有压力，关注寿险转型边际改善上市保险公司2025

关注寿险转型的进展与绩优人力动态

随着市场环境的不断变化，寿险行业面临着多方面的挑战。资产端长端利率维持震荡，权益市场波动加剧；负债端的寿险转型则仍处在深水区。在这个过程中，行业供给侧改革虽持续进行，但保障型产品的需求并未出现显著的改善。我们需要密切关注寿险转型的进展及其关键指标绩优人力情况。

当前，总人力规模下降，保障需求受到供需错配和疫情的影响。预计2021年新业务价值同比修复的可能性较小，开门红启动时间也有所延后。监管方面鼓励业务平稳发展，考虑到2021年1月重疾定义切换带来的高基数，预计2022年开门红或面临更大的压力。

在深化寿险转型的过程中，代理人规模继续下降，新业务价值也承受压力。中国人寿及中国平安的个险营销员数量分别下降，反映了自2019年以来的人力下降趋势。这一变化的主要原因在于上市险企的策略调整，推动向高质量发展，同时新兴职业的兴起、疫情的影响以及招募标准的提升也起到了作用。

财险市场方面，车险综改的影响延续至第三季度，但非车险保持同比高增长。上市险企的财险保费收入情况各异，但总体来看，车险综改导致车均保费降低，是财险保费承压的主要原因。非车险保费同比虽然有所放缓，但部分公司的增长仍维持高位。

总投资收益率也有所收敛，地产投资信用风险有所缓解。上市险企的投资收益受到市场波动的影响，但部分公司通过有效的风险管理，实现了较好的投资收益。

寿险转型的进展、资产端信用风险***以及长端利率的下降等，都可能对行业的未来发展带来影响。我们需要持续关注行业的动态变化，以便及时调整策略。在这个过程中，中国太保及中国平安等具备竞争优势的公司值得重点关注。

寿险行业面临着复杂的市场环境，但也在不断调整和转型中寻求发展。我们需要保持关注，以便捕捉行业的动态和变化。