海富通基金总经理助理、权益投资负责人王智慧：2025年注重把握震

每日经济新闻记者黄小聪与编辑肖月共同了即将到来的2017年宏观经济与股市动态。随着经济的起伏变化，货币政策预计会遵循“先紧后松”的趋势，对股票市场产生深远影响。

2017年上半年，得益于房地产销售的滞后效应，房地产投资可能出现反弹，推动经济惯性上冲。在此期间，经济下滑的风险相对较小，但通胀压力可能加大。为适应这一形势，货币政策可能会继续收紧，这将对股票市场的估值提升构成挑战。到了下半年，随着房地产投资的增速可能放缓，物价上涨的压力预计会减轻，货币政策有望相对宽松，这对资本市场无疑是一大利好。

在资金配置方面，房地产和债券市场在2016年表现抢眼，但2017年的投资环境将面临较大变化。随着房地产价格的不断上涨，严格的限购限贷政策相继出台，后续资金进入房地产市场的难度加大。全球流动性的收紧给债券市场带来压力，债券市场连续几年的大牛市可能面临回调。相比之下，A股市场在2016年表现平稳，经过一定的风险释放后，部分板块的估值已处于相对较低位置，显示出较好的配置价值。

展望未来，具有投资潜力的领域浮出水面。PPI的上涨预期将继续在后周期品种中延续。国企改革可能成为2017年的重点。随着人民币贬值，出口型企业有望受益。增长确定性较高的价值成长股以及稳定分红、估值安全的板块也值得关注。

在即将到来的2017年，投资者需灵活应对。恰当的投资策略是关注市场的涨跌边界，根据宏观经济与政策的变化，灵活调整仓位，尤其要把握结构性的投资机会。投资是一场长跑，我们需要有足够的耐心和敏锐的观察力，才能在变幻莫测的市场中立足。

2017年的经济形势与股市动态充满了不确定性，但只要我们紧跟政策走向，灵活调整投资策略，把握结构性机会，就有可能在这个充满挑战的市场中取得成功。让我们期待这个充满机遇与挑战的新年，共同为财富的增长努力。

（邓益伟 HN006）