长城宏观：建议近期重点关注军工、游戏、汽车电动化智能化产业链

宏观市场走势分析从周期股到科技股的未来展望

随着盛夏的脚步渐近，股市的火热也如同这骄阳一般持续上升。7月的股市呈现出与众不同的景象，券商、地产和银行等典型的周期股如同破浪前行的巨轮，一路高歌猛进。它们带动沪深300和上证指数连续突破历史高点，展现出强大的市场动能。

这场A股风格的突变背后，其实隐藏着深层次的逻辑。回顾过去几年，A股与美国股市一样，经历了估值的严重分化。食品饮料、医药医疗和科技股这些板块股价和指数均达到历史高位，与此券商、地产和银行这些周期股却处于历史极端的底部。这种估值差异促使市场风格发生转变。

银行地产等周期股的表现依然稳健，尤其是龙头企业的业绩令人瞩目。这些企业的现金股息率一直保持在一个较高的水平，为投资者提供了稳定的收益来源。自3月份以来，国内经济复苏的步伐持续超预期，市场的流动性保持宽松，这些因素都极大地提升了投资者的信心。

展望未来，全球流动性宽松的大格局不会改变，全球疫情的不确定性依然存在，但国内经济复苏的态势持续且超出预期。在这样的背景下，主力资金如此坚决地投入市场，显示了大资金对后市的乐观态度。我们认为市场风险不大，无论是A股还是港股，后市仍有上涨空间。

从投资结构上看，投资者应重点关注银行地产、化工、建材以及煤炭金属等周期股和公用事业电力。军工、游戏、汽车电动化智能化产业链以及乘用车的复苏也值得关注。随着科技股的崛起，芯片科技龙头上市公司对科技股的带动作用以及消费电子领域也值得深入挖掘。

7月底的政治局会议将是另一个重要的时间节点。这次会议将讨论上半年的经济形势和下半年的宏观调控，对于投资者来说，这将是一个获取市场走势重要信号的绝佳机会。建议投资者密切关注这次会议的相关内容。

当前市场展现出强大的生命力与活力，投资者应保持乐观的态度，灵活调整投资策略，抓住市场的机遇。（文章来源：长城基金）