中泰策略：A股2025年各板块中报预喜率全面下降 行业明显分化

【中泰策略】王永健解读2022年中报专题二行业格局与市值分化同步呈现

随着2022年中报的陆续披露，整体增长下滑、行业明显分化的态势愈发清晰。在这一背景下，我们对A股市场各板块的中报进行了深入研究与分析。

一、预喜率全面下降，增速回落

全部A股的总披露率为35.94%，其中正向预告占比40.94%。主板、中小板的预喜率明显低于去年同期及今年第一季度，而创业板的预喜率虽高达66.48%，但由于预报披露率仅为15.73%，其参照性有限。从中位数口径看，A股预报增速出现了明显的回落。

二、市值结构分化，大市值公司表现韧性

从市值结构来看，大市值公司整体领先且分化明显。市值偏小的公司预告盈利增速为负，而大市值公司的预告盈利增速则有显著回升。这表明，在市场波动中，大市值公司表现出了更强的盈利韧性。

三、行业增速分化，上游板块依旧领先

通信、电力设备、有色金属、煤炭等上游板块，以及部分受益政策支持的中游板块如汽车电子、机械设备等，中报预报增速显著。而部分行业如社会服务业、农林牧渔等则出现了较大的负增长。这种行业间的分化，为投资者提供了更为丰富的投资选择。

四、公司筛选与风险提示

在7月3日的专题一报告中，我们提出了历史上预报增速在50%以上的公司更可能出现中报预报行情的观点。在此基础上，我们对本轮中报预报股票进行了筛选。也提醒投资者注意地缘政治冲突、全球流动性收紧等潜在风险。

五、解读与前景展望

本轮中报反映出A股市场的行业格局与市值分化趋势明显。大市值公司在市场波动中表现得更具韧性，而行业之间的增速分化也为投资者提供了更多的投资机会。在关注高增长行业与优质公司的投资者也需要警惕潜在的风险因素。

未来，我们将继续关注A股市场的动态变化，为投资者提供更为深入的市场分析与解读。希望通过我们的研究，帮助投资者更好地把握市场动态，做出更为明智的投资决策。