泰达宏利基金庄腾飞：2025年投资难度上升 操作将注重逆向思维

在全球化疫情肆虐的2020年一季度，市场呈现一波三折的态势，指数高波动与板块轮动快速成为显著特点。在这样的大背景下，基金庄腾飞对未来行情的走向及投资策略发表了自己的看法。

庄腾飞指出，由于全球经济受到疫情的冲击，加之市场分化日益加剧，使得企业在盈利和基本面上的超预期上行变得愈发困难。在此背景下，投资者将面临更大的挑战。为了适应这种变化，庄腾飞强调需要更加重视组合仓位的有效性以及逆向思维的重要性。他认为，在应对2020年A股市场的宽幅波动时，这两种策略可能会更加有效。

那么，在这样的宏观经济环境下，为何需要更加重视具备持续成长能力的优质品牌公司呢？庄腾飞给出了三个理由。从长远来看，中国大陆具备长期成长能力和分红能力的优质权益资产将成为资产配置的核心方向。在全球经济放缓和老龄化的背景下，地缘政治冲突也在增加。海外美股处于长周期的高位，A股市场也将面临大幅波动。在这种环境下，优质品牌公司的品牌价值显得尤为重要，因为它们能够在市场波动中保持稳定。随着流量时代的到来，优质品牌企业的下沉速度远超以往，马太效应在各行业日益明显。

在投资组合方面，庄腾飞表示将秉承长期主义，重点投资具备持续成长能力的优质品牌企业。行业重心将落在“中盘消费+硬科技”上，通过中长期持有来获取内生业绩增长。具体来说，“中盘消费”领域关注医药、日化与化妆品、汽车及零部件等细分行业；而在“硬科技”领域则关注电子、通信、5G产业链等行业。其中医药和电子行业将是投资组合的侧重点。

对于风险控制，庄腾飞强调重视仓位的有效性和逆向思维的重要性。为了有效控制投资组合风险，除了组合的一些底仓配置外，还需要更加重视底部的优质个股。投资组合还包含两个对冲结构：高股息的红利股和农业板块。其中农业板块是为了应对二季度可能的灾害和供应缺口带来的通胀压力。通过灵活调整投资组合的结构和比例，可以更好地应对市场风险并实现投资收益的最大化。