太平洋--电子设备、仪器和元件行业周报：芯片缺货已成电子制造最

研究报告内容及市场洞察

本周，电子行业的走势呈现出一种复杂而多变的态势。行业整体上涨了1.05%，在326只被观察的标的物中，除去停牌的标的，有232只实现了全周上涨。其中，周涨幅超过3个点的达到113只，超过5个点的达到58只，甚至超过10个点的达到了惊人的17只。尽管市场起伏不定，但仍有90只标的出现下跌，其中周跌幅超过3个点的有25只。

当下，行业面临的挑战并非源于需求端的疲软。实际上，终端市场的需求十分旺盛，不断传出的上游零部件缺货或涨价的消息便是最好的证明。尤其是2021年二季度，缺料状况比一季度更为严峻。从行业巨头如富士康、仁宝、广达等的发布会信息，以及国内主要制造商的情况来看，芯片的紧张状态将持续至年底。好消息是三季度紧俏程度可能会有所缓解。

在这种背景下，电子制造和终端零部件板块在短期内很难提升估值。我们暂时维持对行业“中性”的评级。乐观的情绪在于下游市场的超额备货已经开始有所缓解。这一方面是因为客户的备货量已经达到相对丰盈的状态，另一方面部分供应商为了减少情绪化的超额备货，已经实施了严格的订单政策。

从消费终端角度看，目前面临的主要问题是“长短脚”效应。一些关键零部件如电源管理芯片、射频元件、影像传感器等的缺货，限制了产品的销售增长。尽管供应无恙，但由于其他零部件的短缺，无法实际扩大销售也令厂商十分无奈。

对于投资者来说，我们的推荐策略集中在供应链上游的电子材料领域。这一领域较少出现“长短脚”问题，而且大宗商品价格上涨与下游需求旺盛的结合，在供应端形成了“易涨难跌”的价格趋势。特别推荐康强电子（002119）以及另一未填空的标的（300806），这些公司值得投资者重点关注和深入研究。

总体来看，电子行业虽然面临一些挑战，但机遇与挑战并存。投资者需要保持敏锐的市场洞察力和灵活的投资策略，以应对市场的变化和挑战。