长城证券--轻工制造行业2025Q3持仓点评：行业维持低配 家具出口

研究报告解读

随着2020年第三季度的结束，基金对轻工板块的配置情况发生了显著变化。总体看，超配比例持续下滑，进入低配区间，显示基金对轻工行业的投资热情有所减退。

家用轻工板块：机构偏好明显，龙头效应突出

在家用轻工领域，基金的配置比例自2018年二季度起便持续下滑，至Q3末配置比例降至0.72%，超配比例更是跌入负值区间。从个股角度看，龙头企业如顾家家居、欧派家居等受到基金的青睐，持股数量及比例均位居前列。与此北上资金对志邦等公司的增持也显示出这些公司在未来可能具有较大的增长潜力。

造纸板块：机构持仓下降，但仍具投资价值

造纸板块在Q3同样面临机构持仓下降的情况。太阳纸业作为造纸行业的领军企业，虽然基金持股比例有所减少，但仍受到机构的广泛关注。随着造纸行业的旺季到来，行业景气度的提升为这一板块带来了投资机会。

包装板块：略有上涨，保持低配

包装印刷板块在Q3的基金持仓配置比例略有上升，但仍然维持低配区间。其中，一些表现突出的公司如裕同科技、晨光文具等受到市场的关注。随着市场的变化，这些公司可能展现出更大的发展潜力。

投资建议：估值与成长并重

在投资建议方面，除了上述提到的公司外，还有一些具有潜力的标的值得重点关注。如飞亚达等名表消费领域的公司凭借其高消费增长和较低的估值获得了推荐。一些企业、软体家具制造商以及影视业务公司也因其良好的发展前景和低估值而受到推荐。

总体来看，轻工板块虽然面临基金减仓的压力，但仍有许多具有发展潜力的领域和个股值得投资者关注。在投资过程中，除了关注行业的整体趋势外，还需结合个股的实际情况进行深入分析，以做出明智的投资决策。

对于未来走势，投资者应持续关注行业动态及市场变化，及时调整投资策略，以应对可能出现的风险与机遇。