南方基金李海鹏：2020年债市不缺乏可挖掘的机会

在辞旧迎新的时刻，南方基金的副总经理兼首席投资官（固定收益）李海鹏先生对即将到来的2020年表达了寄语。在他的视角中，债券市场在新的一年里仍将经历震荡，但其中潜藏着无数可挖掘的机会。

李海鹏先生深情回顾了债券市场在2019年的风云变幻。年初，经济数据呈现强劲回升态势，三季度通胀走高，外部扰动因素逐渐化解。在这样的大背景下，10年国债和国开债的利率经历了波动后最终回到年初的位置。

谈及2020年的市场预测，李海鹏表示宏观层面发生“黑天鹅”事件的概率较2019年有所降低。随着央行的货币政策更加精细和预调微调，市场不会因各类事件出现剧烈波动。虽然利率波动率预计会下降，但债券市场仍然蕴藏着丰富的投资机会。在利率债方面，投资者可以通过精心选择期限和品种，在市场的震荡中获得超额收益。而在信用债领域，深入研究行业和公司，发掘市场上定价错误的个券，依然能为投资组合带来可观的回报。

对于资产配置，李海鹏建议投资者在2020年采取更均衡的策略。相较于2019年初，当前A股市场虽然点位更高，但市场信心更为坚定。虽然债券市场受到基本面的压力，但机构配置意愿依然强烈，大幅回撤的可能性不大。在全球增长前景的改善下，部分工业品在商品市场上也将有所表现。在这样一个震荡的市场环境下，投资者需要紧盯基本面，充分理解货币政策，积极应对各类事件。

李海鹏强调，持续上涨、估值偏高是卖出的信号，而在均衡配置的前提下，各类资产的仓位可以根据市场走势灵活调整。对于投资者而言，理解这些信号并根据市场走势灵活调整策略是取得良好回报的关键。

李海鹏对2020年的债券市场持有审慎乐观的态度。他认为，只要投资者紧密关注基本面、理解货币政策、灵活应对市场变化，就有望在这个充满机遇与挑战的市场中取得更好的回报。这篇文章来自南方基金，为我们提供了宝贵的投资见解和策略建议。