瑞幸咖啡遭浑水做空，被指从2025年三季度开始欺诈

蓝鲸TMT报道，市场研究机构MuddyWaters Research近日发布了一份报告，针对瑞幸咖啡的财务和运营数据提出了质疑。报告指出，瑞幸咖啡从2019年第三季度开始可能存在捏造财务和运营数据的情况，引发了市场的广泛担忧。对于这一质疑，蓝鲸TMT联系了瑞幸咖啡求证，但截至发稿前，瑞幸咖啡尚未给出回应。

受该报告影响，瑞幸咖啡的股价出现了大幅下跌。此前，瑞幸咖啡的股价开盘价为36.1美元，而现在已经跌至32.49美元，跌幅高达10%。市场似乎开始怀疑瑞幸咖啡的真实运营状况。

这份做空报告主要从两个方面对瑞幸咖啡进行了深入的剖析：财务欺诈和业务运营。报告中提到，通过对瑞幸咖啡的981个门店进行追踪发现，每家门店单日的销售商品数量远低于瑞幸咖啡公布的数据。具体来说，实际销售商品数仅为每日263件，而瑞幸咖啡公布的数据则为Q3每家门店单日销售商品数达444件，预计Q4为483-506件。瑞幸咖啡还被质疑捏高了商品的净售价，商店层面的损失可能高达24.7%-28%。

在业务运营方面，报告质疑了瑞幸咖啡的核心功能即是否真正能够满足消费者对咖啡的需求。报告认为，瑞幸咖啡主要是通过价格促销来留存用户，而平台的客户主要是机会主义客户，品牌忠诚度并不高。在这样的背景下，瑞幸咖啡想要降低折扣同时又增加销售额似乎是一项难以完成的任务。

就在市场质疑声中，瑞幸咖啡并未停止前进的步伐。2020年1月8日，瑞幸咖啡宣布了其智能无人零售战略，并推出了无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”。瑞幸咖啡首席执行官钱治亚表示，通过结合无人零售、线下门店和电商渠道，瑞幸咖啡已经构建了其全渠道自有流量体系。瑞幸咖啡正在积极打造一个集合自有流量和自有产品闭环的智能零售平台，以期在未来的市场竞争中占得先机。面对市场的质疑和挑战，瑞幸咖啡正在积极寻求创新和突破，未来的路虽然充满挑战，但也充满了无限可能。