中国平安(601318)2025年年报点评-价值增长超预期

投资亮点概述

本文聚焦于一家具有强大增长潜力的公司，经过深入分析，我们对其保持乐观态度，并上调其目标价至88.91元，对应的2018年P/EV为1.61倍。

业绩超越预期

该公司2017年实现的归母净利润达到了890.88亿元，同比增长高达42.8%，这一业绩表现远超出市场的预期。其出色的表现主要源于寿险业务的净利润激增以及平安好医生的重组贡献的净利润108.5亿。至2017年底，公司的内含价值达到8251.73亿元，同比增长29.4%，这一成绩同样超越了市场的预期，其主要推动力在于投资回报差异、营运经验的差异以及平安好医生重组交易的利润超出预期。

业务持续高质量增长

该公司在负债端业务方面持续展现高质量的增长。其新业务价值增长强劲，2017年代理人渠道新单保费同比增长34.5%，主要得益于公司人员的快速增长。寿险业务在2017年实现新业务价值673.57亿元，同比增长32.6%，预计在未来，随着业务结构的改善，新业务价值将实现更快的增长。

科技板块业务的盈利期来临

公司的金融科技与医疗科技业务在2017年实现了营运利润38.4亿，成功扭亏为盈。其中，陆金所已实现全年整体盈利，标志着公司的科技板块业务进入了盈利期，这将为公司带来持续的利润增长。

发展的催化剂税延养老政策

税延养老政策的推出为该公司的发展提供了有力的催化剂。这一政策将有可能进一步推动公司的业务发展，带来更多的增长机会。

风险提示

尽管公司的表现强劲，但我们仍需要注意可能出现的风险。波动以及利率下行对投资端可能带来的负面影响是值得关注的风险之一。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

这家公司展现出强大的发展势头，其业绩、业务增长以及科技板块的发展都让人充满期待。税延养老政策的推出更是为公司的发展提供了巨大的机遇。投资者在投资时仍需注意相关的风险。