东北证券：看好券商行业投资机会，关注两条主线

融资融券市场风起云涌，A股行情再度升温。近期数据显示，融资融券余额规模创下六年来的新高，牛市的步伐是否即将到来成为了市场热议的话题。从今年五月开始，A股市场持续火热，短短几日内沪深两市成交金额频频突破万亿大关。特别是到了6月1日，两融余额更是达到了惊人的17349亿，这一数字不仅创下了自2015年7月以来的新高，更显示出市场投资者情绪的空前高涨。值得注意的是，今年的两融结构发生了显著变化。除了融资规模增长22%以外，融券规模更是暴增了高达275%，这充分体现出机构投资者对融券需求的迅速增长趋势。

在资本市场的另一边，券商承销保荐收入也呈现出喜人的增长态势。今年一至五月的IPO累计融资额较去年同期增长了近一半，券商的IPO承销保荐收入也因此获得了丰厚的回报。共有45家券商分享了这一市场的盛宴，合计收入达到了93.93亿元，同比增长了惊人的79.29%。市场集中度较高，前三名券商收入领先，差距明显。在这样的市场环境下，投行业务作为轻资产业务的优势逐渐凸显。随着注册制的推进，该业务的周期性特征将逐渐淡化，为证券公司维持高ROE表现提供了有力支撑。

针对当前的投资环境，我们提出以下投资建议。本轮券商板块行情的上涨建立在低估值的基础上。市场风险偏好因人民币升值预期及大宗商品的调控而抬升，资本市场改革以及居民财富向资本市场的转移为行业带来了巨大的机遇。我们推荐的投资方向包括：龙头券商如中信证券、某知名券商（行情601995,诊股）、华泰证券，它们率先受益于资本市场改革红利，资本实力突出；穿越牛熊周期的互联网券商如东方财富、湘财证券以及特色中型券商兴业证券；并购题材券商如方正证券、国金证券。

以上投资建议及市场洞察均来源于东北证券的权威分析与研究。当前市场变化莫测，投资者在做出投资决策时，应充分考虑各种风险因素，谨慎决策。