招商基金：受益于政策确定性以及估值低位，稳增长依然是投资主线

随着北京时间的时钟跃过周四（5月5日）凌晨零点，美联储宣布将基准利率上调至0.75%~1%。这一决策并非突然之举，而是从6月1日起正式开启缩表计划，初期每月减少300亿美元国债和175亿MBS，三个月后这一缩减规模将扩大至每月减少600亿美元国债和350亿MBS。这一决策背后的核心，正如招商基金分析所言，是为了控制通胀。

近期，由于全球局势紧张，尤其是俄乌之间的冲突，美国的通胀再次创下新高。在此背景下，加息成为了美联储应对通胀压力的主要政策工具。从今年三月开始，美联储通过持续引导市场预期，强化紧缩预期。此次加息及缩表决策完全符合市场预期。美联储主席鲍威尔在声明中表示，未来几次议息会议可能会继续考虑加息50BP，但加息75BP并未被积极考虑，这在一定程度上降低了市场对未来加息的预期。随着这一决策落地，市场反应积极，全年加息预期从300BP调整至200BP，市场风险偏好有所提升，美股出现大幅反弹。

对于全球股市而言，尤其是港股，海外紧缩预期的落地使得国内经济因素成为主导。随着今年二季度疫情逐渐得到控制，基本面改善的预期将重塑市场信心。政策层面释放的稳增长信号以及互联网监管政策的放松进一步提升市场风险偏好。对于投资者而言，关注具备长期增长潜力的主题型板块是关键，特别是符合内循环属性的消费板块。

对于A股市场的未来展望，随着上海的有序开放与复工以及美联储加息的落地，A股市场有望迎来一波反弹。短期内，受益于政策确定性和估值低位，稳增长依然是市场的主线。投资者应重点关注银行、地产、基建等板块。参考历史上“稳增长”政策周期下行业之间的接力表现，大消费板块如食品饮料、农林牧渔以及社会服务板块也有望逐步迎来较好的配置机遇。

在这个充满挑战与机遇并存的时期，投资者需保持敏锐的洞察力和稳健的投资策略，紧跟市场动态，灵活应对变化。