工程机械行业2025年投资策略周期波动性大幅减弱 工

工程机械行业研究报告及展望

随着行业的深入发展，工程机械行业在需求淡季与旺季之间呈现出独特的销售景象淡季不淡，旺季更旺。这一现象在多个细分产品市场中得到了充分体现。以挖掘机为例，2020年1月至10月，其销量达到了惊人的26.4万辆，同比增长了34.5%。在疫情得到有效控制后，连续7个月的销量增速均超过了50%，展现出强大的市场需求。预计全年销量有望突破32万辆。

汽车起重机的周期性波动相较挖掘机更强，其景气度略滞后于挖掘机，但在需求淡季，其每月销量增速依然超过45%。混凝土泵车和塔机的销售也呈现出高速增长的态势，展现了行业强劲的发展动力。

展望未来，该行业的周期波动性有望大幅收敛。随着国内基建和地产投资的稳定增长，城镇化率的不断提升，以及海外市场的持续渗透，工程机械行业的未来发展前景广阔。未来几年，挖掘机和汽车起重机的销量预计将保持高位的稳步增长。而混凝土泵车由于更新需求及环保政策的影响，未来2-3年的增速有望维持在20%-30%。

竞争格局方面，挖掘机行业虽然国产龙头市场份额显著提升，但竞争格局尚未完全固化。以三一、徐工、柳工为代表的国产龙头企业，随着产品竞争力的全面提升，市场份额有望进一步提升。而在其他细分领域，如汽车起重机、混凝土机械等，龙头企业也在逐步缩小与行业龙头的差距。

投资建议方面，考虑到行业将继续保持高景气，竞争格局的优化，以及行业周期波动性的收敛，我们建议投资者关注中联重科、三一重工、徐工机械等龙头企业。我们也提醒投资者注意工程机械行业景气度大幅下滑、基建和地产投资不及预期，以及行业竞争恶化等潜在风险。

总体来看，工程机械行业在面临挑战的也充满了发展机遇。随着技术的不断进步，市场的持续扩大，这个行业正迎来一个新的发展黄金期。