持续关注行业龙头和“一带一路”相关投资机会

上周，摩根士丹利华鑫基金观察到A股市场继续呈现震荡盘升的态势。其中，上证综指上涨了0.99%，创业板和中小板指数也呈现上扬趋势。从行业角度看，建筑装饰、家电、餐饮旅游、煤炭和食品饮料等行业表现尤为突出。地产、钢铁、有色金属等周期行业因受地产调控政策的影响，上周表现相对落后。

上周，明晟公司（MSCI）发布了关于A股纳入其指数的征求意见方案。据该方案，拟纳入的A股数量由去年的448只降至169只，主要建议纳入大盘股，特别是通过沪港通和深港通的标的股。虽然纳入比例有所下降，但这一举措提升了A股纳入MSCI的概率。“深港通”与“沪港通”这种互联互通模式为A股的国际接轨铺设了道路。随着A股更多地融入国际市场，我们预计市场波动率和换手率将逐步降低。

摩根士丹利华鑫基金预测，中长期来看，人口结构和消费行为的趋势性改变将推动消费类和科技类龙头公司的持续发展。随着城镇居民人均可支配收入的增长和居民财富的累积，消费逐渐从必需消费转向可选消费，从商品消费转向服务消费。中产阶级的崛起以及年轻一代对个性、品质、科技化和潮流化的追求，预示着资本市场将逐渐呈现消费与科技双龙头的局面。这种情况与美日的市场演变相似，就如同美国70年代开始崛起的“漂亮50”行情。

短期看，摩根士丹利华鑫基金认为，“一带一路”仍是资本市场的重要主题。随着相关网站的正式上线和论坛的开幕，以及即将在北京召开的高峰论坛和金砖国家峰会，“一带一路”战略正在持续推进。未来，该战略沿线的相关国家订单落地概率上升，预计将推动该领域从主题性投资转变为业绩驱动为主，带动整个板块的活力和增长。

在这个充满变革与机遇的时代，投资者需要紧跟市场步伐，关注行业动态，理性投资，才能在波动的市场中稳健前行。（赵艳萍 HF094）