百胜中国中性评级 目标价上调至421.1港元

招商证券（香港）研究报告表明，百胜中国（09987）展现出强劲的业绩势头，因此维持其“中性”评级。针对未来的财政年度，该机构对百胜中国在2022-24财年的盈利预测进行了上调，调整幅度分别为28.2%、28.8%和18.3%，主要得益于其更加明朗的利润前景。现在，百胜中国的目标股价被上调至421.1港元。

在最近公布的季度财报中，百胜中国展现出强大的业绩实力。公司在22Q3的营业收入达到了惊人的26.85亿美元，与去年同期相比增长了5%。更令人瞩目的是，其营收同比增长了高达11%，业绩表现远超预期。这一切的取得主要得益于公司卓越的成本控制力。百胜中国的管理层也维持了2022财年净新开门店的指引，预计将在未来一年净新增1000至1200家门店。

报告进一步揭示了百胜中国在成本控制方面的卓越表现。在22Q3季度，公司的餐厅利润率达到了惊人的18.7%，同比大幅度增长6.5个百分点。这一业绩表现不仅超过了招商证券的预测，而且实现了较高的增长率。虽然百胜中国获得了一笔约3000万美元的一次性救济，但利润增长的主要驱动力仍是营收的增加，这带来了正面的经营杠杆效应和出色的人力资源管理。

为了持续实现成本控制和提升业绩，百胜中国采取了一系列创新的策略和措施。例如，公司在不同的网点之间共享管理团队，大大降低了人力成本，并提高了管理效率。公司还利用数字资源来更有效地招聘和安排员工的工作时间表，进一步提升了运营效率。虽然部分利润率改善是一次性的，且一些成本如年度工资上调已被推迟，但客户使用数字订单和共享管理团队等措施已被证明是有效的，并且有望在未来持续发挥作用。招商证券对百胜中国未来的成本控制能力表示信心满满。