大和：上调携程集团-S评级至“买入” 目标价升至275港元

在全球旅游市场逐渐复苏的背景下，携程集团-S（股票代码：09961）展现出了强劲的势头。最近的一份研究报告将其评级提升至“买入”，充分表明了海外收入超过预期，乐观地预测了其在未来的增长前景。该集团不仅在国内旅游市场保持了韧性，更在全球范围内展现出强大的竞争力。特别是在下半年及明年的时间表，携程集团的增长预期在加速。该行预测其将成为覆盖的中国互联网企业中，预测基本面在未来数季度改善中的少数标的之一。

研究报告对携程集团的海外收入势头给予了高度评价。特别是在欧美市场，Skyscanner的表现引人注目。预计在今年第三季度，携程集团总收入将同比增长22%，达到甚至超越疫情前的水平，其中很大程度上得益于国内外旅游的强劲需求以及Skyscanner的出色表现。预计在明年的时间里，其总收入将进一步恢复，预计接近疫情前的水平。而在这背后，假设Skyscanner和Trip贡献的总收入份额占比将达到预期的数值。预计出境旅游也将逐步恢复至疫情前的水平。值得一提的是，国内旅游市场仍是其收入的主要来源。在收入和业务的逐渐稳定增长的推动下，下半年可能会增加奖金支出。即使在这样的情况下，由于其在经营杠杆上的优势以及对销售和营销费用的严格控制，预计其在第三季度以及全年的非国际通用准则经营利润率仍将保持在一个令人满意的水平。

携程集团在全球旅游市场的复苏中展现出了强大的实力和潜力。其强大的业务模式、有效的市场策略以及对市场趋势的敏锐洞察，都使其在竞争中占据优势地位。在此背景下，研究报告对其前景的乐观预测和高度评价是值得期待的。随着全球经济的复苏和旅游市场的进一步开放，携程集团有望继续扩大其市场份额，实现更强劲的增长。