国元国际：维持中国电力买入评级 目标价4港元

国元国际发布研究报告，对中国电力（股票代码：02380）的前景给予了强烈看好。报告指出，维持对该股的“买入”评级，目标价位为4港元，较现价存在高达40%的上升空间。

中国电力成功收购了国家电投旗下的中电新能源资产，首批交割工作已经完成，涉及包括大丰风电、纯阳山风电、内蒙古风电、霸州环保以及攀枝花光伏等在内的13家项目公司。据悉，后续还有10家项目公司的交割工作正在按计划推进，待全部交割完成后，这些公司的收入和利润将全额纳入中国电力2022年的利润表中。

报告进一步指出，自2022年第三季度以来，中国电力的煤电燃料成本呈现出环比下降的趋势。在国家煤炭限价保供政策的推动下，电煤长协兑现率不断提升至80%，有效降低了煤电成本。通过与中煤集团进行煤电联营，公司能够保障电煤的稳定供应，有效抵御第四季度市场煤价的波动。未来，公司将继续剥离低效亏损资产，积极开发优质煤电资产，并在有煤矿的地方新增煤电厂，实现保量保价；在没有煤矿的地区，公司将通过联营方式确保煤电业务不亏损。

该行还表示，近期上游硅料的供需紧张形势已经逐步缓解，也介入了此事。随着未来产能的释放，预计硅料价格将逐步回落到一个合理的区间，这对下游装机需求的释放非常有利。中国电力已经与组件公司签订了长期供货协议，锁定了长协价。下半年开工投产的所有项目都将采用长协价，相较于市场价格有一定的优惠。公司还对一些项目进行了灵活调整，对于不具备大面积施工条件的项目，先进行前期工作，通过调整工期以避开价格高峰，确保项目的合理收益率和新增装机目标的实现。

国元国际对中国电力的未来发展充满信心，并建议投资者积极关注该股。