华润医疗买入评级 目标价8.55港元

广发证券对华润医疗（股票代码：01515）发布研究报告，维持其“买入”评级。预测华润医疗在2021至2023年的归母净利润将达到惊人的4.49/5.13/5.8亿元。其市盈率（PE）更是令人瞩目，预计为11/9.6/8.5倍。作为具有丰富医院管理经验的领军企业，华润医疗通过两大驱动增长策略持续并购与提升已有医院经营效率，实现了显著的增长。参考同行业公司的估值，并结合当前港股市场的流动性状况，给予了其22年18倍PE的预期，目标价位被定在8.55港元。

关于广发证券的主要观点，有以下几点重要内容：

全国疫情控制得相当有效，华润医疗的经营状况稳健。尽管局部地区的疫情对公司的总体经营产生了一定的影响，如广州疫情和京煤医院的变动，但公司成员医院的医疗业务收入仍然实现了同比增长14.5%，归母净利润也实现了同比增长8.8%。预计在下半年，随着淮阴医院的并入，公司的业绩增长速度将更快。

燕化医院的官司终于尘埃落定，对公司产生了积极的影响。公司最近公告显示，燕化医院IoT协议争议的二审维持了原判，并被确定为终审判决。这一裁决不仅使公司获得了1440万元的违约金，而且确认了供应链和管理费损失的追偿权。更重要的是，这一判决明确了IOT模式的合法性，为公司在未来的业务拓展中提供了法律支持。

公司的内生增长和并购增长策略并未改变。华润医疗与华润健康管理团队的融合，形成了1个团队2个平台的运营模式，考核目标一致，为后续资产注入铺平了道路。公司与华润健康将继续协同推进央企优质项目的落地，并购优质的营利性综合医院。通过内部衍生和外部并购的方式，打造特色的专科，实现持续的增长。

广发证券对华润医疗的前景充满信心，认为其具有良好的增长潜力，并维持其“买入”评级。对于投资者来说，这无疑是一个值得关注的投资标的。