华润电力给予买入评级 盈利预测

天风证券对华润电力“买入”评级维持不变，展望其强劲增长势头

天风证券最近发布的研究报告继续给予华润电力（00836）“买入”评级，基于其2021年上半年的出色业绩以及未来的业务拓展预期。报告预测，华润电力在2021至2023年的归母净利润将达到77、95和113亿港元，对应的PE为10.2、8.2和7倍。

华润电力在2021年中期交出了令人瞩目的业绩报告。期内，公司实现收入422.39亿港元，同比增长了35.45%。更为突出的是，其归母净利润达到了51.05亿港元，同比增长了12.72%。

深入其业绩增长的内在动力，装机规模和利用小时数的双重提升是带动营收增长的关键因素。公司在上半年成功投产的风电和光伏项目权益装机容量分别为3457兆瓦和241兆瓦，总运营权益装机容量达到47GW。与此公司风电场利用小时数达到1326小时，同比增长7.9%。这些都为公司的营收增长提供了强大的驱动力。

公司的现金流状况也呈现出良好的态势。2021H1公司经营活动现金流量净额为42.35亿港元，同比高增43.26%。虽然公司的净利率有所降低，但可再生能源营业利润率却有所提升，资本结构也有所改善。

在碳中和的大背景下，华润电力正积极转型，计划在“十四五”期间增加40GW可再生能源装机。这一转型战略将使公司的可再生能源装机占比在规划期末超过50%，并有望带动业绩的快速提升。

投资者也需要注意一些潜在的风险。包括电价下调、政策执行、行业竞争、补贴拖欠以及公司开发项目的不达预期等风险，都可能对公司的业绩产生影响。

华润电力在新能源领域的投资和业绩都展现出强劲的增长势头，值得投资者密切关注。天风证券对其未来的前景充满信心，维持“买入”评级。