B股市场仍以结构性机会为主

在本周，沪B指数展现出强劲的上升态势，逐步逼近年内高点。周五时，该指数最高攀升至357.2点，全周收出三根阳线，显示出多方明显占据主动。从分布和量价配合的角度来看，沪B指与A股同步上升，呈现出一个明显的阶段性上升通道，新一轮的上涨行情已经拉开帷幕。深成B指在本周的表现相对滞后，仍需等待合适的时机。

经过一周的交易，沪B指数最终收于345.06点，全周大涨1.74%，而深成B指则微跌0.51%，收盘于6172.14点。在盘面上，除了消费类B股表现抢眼外，周期类B股同样表现不俗，如煤炭、钢铁、有色等板块。

回顾今年5月以来B股的走势，其迂回震荡的逻辑与宏观经济基本面的超预期表现密切相关。在供给侧改革的推动下，上游资源品价格快速上涨，企业利润回升，带动上游企业生产活跃。特别是2017年上半年，钢铁和煤炭行业已完成了“十三五”去产能目标的一半，过剩产能逐步被淘汰。以煤炭、钢铁、有色为代表的周期性资源股，成为推动本轮指数上涨的主要力量。

从资金面来看，当前B股市场尚未形成牛市。自7月初以来，同业存单发行利率以及短期市场利率如Shibor等呈现上升趋势，隔夜利率甚至创下了两年来的新高。随着季末临近，市场对流动性感到担忧。9月同业存单到期规模创下了历史新高，还面临MPA考核、美联储议息会议等多重因素的影响。随着猪肉价格的回升，对CPI的影响将逐渐减弱，预计四季度CPI中枢将上移。未来货币投放将继续“削峰填谷”，整体资金面将维持紧平衡状态。

市场在当前环境下将继续保持强势，B股市场仍以结构性机会为主。对于深成B股，后期有望跟随补涨。投资者不应局限于个股市值大小，而应更加关注公司的品质和性价比。在结构性行情中，把握机会，灵活应对，将是投资者取得成功的关键。