华西证券：首予九毛九买入评级 目标价18.23港元

华西证券研究报告对九毛九集团（股票代码：09922）发出乐观预测，赋予其“买入”评级。据预测，该集团在2022至2024年间将迎来显著增长，总营收预计将达到惊人的44.35亿元、64.69亿元及84.13亿元。归属于母公司的净利润预计分别为2.55亿元、5.61亿元及8.04亿元。对应的摊薄每股收益（EPS）预计为0.18元、0.39元及0.55元，目标股价定为18.23港元。

随着新冠疫情逐渐消退，各地提振消费政策的出台，餐饮市场正在迎来复苏的曙光。九毛九集团在这一大背景下，稳步推进品牌建设、供应链优化、单店模型完善、人才培养以及IT战略，展现出稳健的发展态势。其门店扩张步伐平稳，业绩预期持续看好。

报告中对九毛九集团各品牌的表现进行了详细分析。其中，太二品牌营收和利润表现突出，无疑是公司品牌矩阵中的佼佼者。而九毛九品牌因受品牌老化、疫情等因素的影响，目前正处于战略调整的关键阶段。赖美丽烤鱼与那未大叔是大厨两个品牌则处于发展期，它们未来的表现将为公司营收增长提供持续支持。

值得一提的是，怂火锅作为后起之秀，借鉴太二品牌的成功经验，正在打磨高效的单店模型。其品牌势能突出，顾客口碑优异。为了进一步拓展业务，九毛九集团于10月19日宣布收购重庆涪陵地块，计划在此兴建火锅底料及复合调味料生产基地，并设立中央厨房，提供采购、加工、仓储、物流等一站式服务，为西南地区的门店扩张打下坚实的基础。

九毛九集团在未来发展潜力巨大，特别是在怂火锅这一品牌上。随着公司开店计划的积极上调，尤其是考虑到其在西南地区的扩张计划，我们有理由相信九毛九集团将继续保持强劲的发展势头。对于投资者而言，这无疑是一个难得的买入机会。