聚光科技(300203)2025年半年报点评-监测龙头稳健发

监测业务稳步前行，实验室业务增长势头强劲

随着财务费用的快速增长和研发投入的持续投入，该公司正在环境监测领域取得显著进展。在政策日益严格和督察力度加大的背景下，环境监测行业率先受益。随着监测要求的不断提升，该公司正逐步切入万亿环保装备市场，分享巨大的市场份额。

值得一提的是，该公司成功落地了PPP等大型订单，覆盖了和工业客户。定增方案已获发审委通过，为公司的转型升级提供了充足的动力。作为环境监测领域的龙头企业，该公司通过PPP项目扩大监测设备销售和运营收入，在黄山、广西、淄博等项目的相继落地中可见一斑。工业端受督察整改需求的释放，使得监测设备市场空间进一步加大。

值得一提的是，该公司长期致力于高端仪器仪表的研发和生产，实验室业务呈现出高速增长的态势。公司积极打造集污水治理咨询设计、工程施工和运营管理的一体化业务体系。在污水治理方面，公司与哈尔滨华春、北京鑫佰利合作实现工业废水"零排放"，并与三峡环保合作开展市政污水处理业务。

公司在半年报中披露，与中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中车产业投资有限公司等共同出资设立中车环境科技有限公司。公司以其高端装备的定位以及在水和固废处理方面的丰富经验，进一步拓展环保产业服务范围。预计2017、2018年，公司净利润将分别达到6.27、8.06亿元。考虑增发因素后，EPS预计为1.30、1.67元/股，对应估值分别为24、19倍。

我们坚信公司在环境监测领域的领先地位不可动摇，并看好其未来的发展潜力。维持对公司的买入评级，并作为重点推荐对象。我们相信，随着公司不断深化的转型和升级，将会持续为投资者带来丰厚的回报。