第一上海：维持中国神华买入评级 目标价27.22港元

第一上海最近发布了一份研究报告，对中国神华（股票代码：01088）的前景进行了深入分析，给出了“买入”的评级。报告中预计，在2022年至2024年间，中国神华的归母净利润将达到惊人的702亿、766亿和777亿元。该行设定的目标价为每股27.22港元，相较于当前价格，有着高达31.8%的上涨空间。

报告指出，未来国内动力煤的供需形势在短期内将维持紧张态势。中国神华作为国内煤炭行业的领军企业，其煤炭销售长协煤占比较高，使得长协煤价相对稳定，这无疑为公司的煤炭业务盈利能力提供了有力保障。公司近年来持续实行高分红政策，股息率在行业内的表现也可圈可点。

在这份报告中，还详细披露了中国神华前三季度的业绩表现。商品煤产量同比增长5%，并且已经完成了全年目标的75.2%。值得一提的是，新街一井、二井已经取得探矿权，并成功获得了上湾、补连塔煤矿的深部资源。青龙寺等煤矿更是获得了460万吨/年的产能核增。

随着季度长协煤以及现货煤价格的持续上升，公司在三季度实现了环比增长0.58%、1.49%和2.69%。其中，年度长协煤占比也有所提升，从上半年的49.7%提升至53.5%，充分展现了公司在保供稳价方面的决心和能力。

虽然年度长协煤价格较低，导致公司三季度自产煤毛利率有所下滑，但第一上海预计，在今年的冬季，动力煤供需仍将保持紧张态势，长协价格可能会持续小幅上涨。在2023年，虽然海外煤炭价格有望下降，但价格中枢仍可能高于国内煤价。长协价格稳中有升的趋势不变，中国神华未来的煤炭业务盈利能力依然值得期待。

第一上海对中国神华的未来前景充满信心，认为该公司是一个值得投资者关注的优质标的。