浙商基金刘宏达：中国4月出口增长大幅好于前值与市场预期

上周全球股市波动频繁，港股与美股表现迥异。恒生指数和恒生国企指数在疲弱的市场环境下分别下跌了1.68%和1.72%，显示出港股的弱势态势。美股却展现出强势的上涨趋势，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨了3.50%和6.00%，市场表现亮眼。

在国内方面，中国出口数据表现强劲，以美元计价的出口同比增长了3.5%，这一数据大幅好于前值和市场预期。主要贡献来自于防疫物资和机电产品的出口超预期增长，然而传统劳动密集型产品的出口仍然相对偏弱。政策方面，央行和外管局联手宣布取消合格境外投资者（QFII/RQFII）的额度限制，进一步推动国内金融市场的开放。

在国际视野下，美国的就业市场遭受了重大打击。4月份，美国非农就业人数减少了2050万人，创下历史最大降幅记录，失业率也飙升至14.7%。尽管就业数据极差，但市场对此已有充分预期，因此非农就业数据的公布并未对美股造成较大影响。随着欧美复工进度的进一步提速以及全球经济活动的逐渐恢复，上周WTI原油价格大幅反弹超过了25%。

展望未来，投资策略需灵活应对。市场悲观情绪经过前几周的反弹后已有所舒缓，美股未来的盈利业绩可能的下调仍会给市场带来波动，对港股造成一定压力。港股的估值已经反映了经济危机预期，目前处于极低位置，加上全球宽松的流动性以及中国经济率先走出“新冠”阴霾，港股的配置价值日益凸显。

在行业配置上，我们依然看好体育服饰、半导体及互联网等行业的潜力。我们也关注汽车、地产等受益于逆周期调节政策的行业，尤其那些以中国内需为主的行业。

（文章来源：浙商基金）