半导体产业的发展逻辑发生了重大转变

半导体市场显现新迹象，开启下一周期布局良机

随着近期半导体市场的动态变化，我们发现一个引人注目的现象：半导体3Q22底部信号已经出现。在经历了一段时间的市场波动后，半导体行业似乎正在迎来一个新的周期。

上周（11/7-11/11），半导体行情的表现略显疲软，相对于主要指数而言，申万半导体下跌了4.28%。与此创业板指数、上证综指、深证综指以及中小板指的表现各有差异，而万得全A上涨了0.20%。这些数字背后反映出半导体市场的波动和挑战。

值得注意的是，自2021年7月以来，A股半导体及元件概念已经经历了一年的调整时间。现在，我们认为行业在2022年三季度出现了一些底部信号，这意味着A股半导体行业业绩目前整体处于左侧偏底部区间。对于关注半导体行业的投资者来说，这是一个值得关注的信号。

国产替代方面，当前的国际形势让我们认为半导体全产业链的国产化进程可能会加速。半导体产业的发展逻辑已经发生了重大转变，全球化分工合作在逐渐降低。在外部环境不确定性增加的情况下，全产业链自主可控预计将成为未来国产半导体产业的发展主线。

我国在半导体设备、零部件、材料领域已经涌现出了一批优秀的领军企业。这些企业的产品已经陆续通过国内主要产线的验证，如中芯、华虹、长存、长鑫等。考虑到当前的出口管制影响，我们预期半导体产业链的国产化进程会进一步加速，相关国产厂商有望迎来发展的黄金时期。

半导体市场的新迹象为我们提供了新的机遇。现在是布局半导体的良好时机，让我们抓住这个机遇，共同迎接半导体行业的下一个繁荣周期。