三花智控(002050)2025年三季报点评-业绩符合预期

坚定信心，增持三花汽零：研发领先，前景广阔

在风起云涌的金融市场中，我们始终坚守一份信念：深入研究、精准判断。今日，我们将目光聚焦于三花汽零，这个在新能源车热管理系统领域独领风骚的企业。

经过精心的分析与研判，我们对其2017年前三季度的业绩表示肯定。营收达到71.9亿元，同比增长24%；归母净利润9.8亿元，同比增长26%。毛利率与净利率均有所上升，显示出公司在市场中的强劲竞争力。特别是在第三季度，尽管面临汇率压力，但凭借卓越的成本联动定价机制，公司依然实现了业绩的稳步增长。

三花汽零的研发实力不容小觑。其在新能源车热管理系统上的突破，已经获得了全球多家顶级车厂的认可。电子膨胀阀、电子水泵等核心产品，已经打入了戴姆勒、通用、沃尔沃、特斯拉等供应链体系。这无疑证明了三花汽零的技术领先性和市场前瞻性。随着新能源汽车市场的持续扩大，三花汽零的未来发展潜力巨大。

我们以发展的眼光看待三花汽零，坚信其将成为全球新能源车热管理零部件的龙头企业。目前，公司在手的新能源车订单将保证未来业绩的爆发式增长。我们维持17-19年每股收益预测为0.60/0.69/0.84元，维持目标价20元，并强烈建议投资者“增持”。

投资总伴随着风险。我们提示，核心风险在于特斯拉产能爬坡进度持续低于预期。但总体来看，三花汽零的未来发展前景广阔，值得投资者重点关注。这是一个大势所趋的行业，是一个充满机遇的市场。让我们一起期待三花汽零的辉煌未来。