达利食品重申跑赢行业评级 目标价6.7港元

中金公司最近发布了一份关于达利食品（股票代码：03799）的报告。报告中指出，自2H18开始，达利食品启动了一场深远的渠道改革，这项改革在今年6月已近收官。此次改革对经销商体系进行了重新构建，不再单纯以地域作为划分依据，而是转变为以渠道为主的新体系。在新的体系下，经销商可以根据各自擅长的渠道来申报费用率，这样的调整有助于经销商专注于自身擅长的渠道，同时也使得公司对渠道的管理更加精细，效率得到显著提升。

经过该行深入的调研，渠道改革的成效已经逐渐显现。达利食品的整体销售状况正在逐季改善，特别是3Q19的表现明显强于上半年。预计4Q19将成为全年表现最佳的一个季度。公司预计在2H19的收入增速将达到高个位数，并在明年加速至双位数增长。这次收入的增长速度有可能迎来一个重要的转折点。

值得一提的是，达利食品为了把握电商发展的机遇，特别成立了单独的电商团队。这个团队在产品研发上有着更灵活的策略，他们将推出的线上产品将完全有别于线下产品。目前，电商业务在公司总收入中的占比为4%，但公司有着雄心勃勃的计划，计划在接下来的3到5年内，将电商业务的占比提升至10%。

基于以上分析，该行对其前景充满信心，重申了“跑赢行业”的评级，并维持目标价为6.7港元。达利食品正处在一个快速发展的轨道上，其渠道改革和电商战略的布局让人期待未来更多的亮点。