东江环保予收集评级 目标价定为9.7港元

东江环保（00895 HK）近期公布的财务数据显示，公司决定将2018年的股东净利润预期下调20%，范围调整至人民币4.02亿元至人民币4.97亿元。这一调整主要源于新的危险废物处理和处置设施的折旧超出预期，以及收购子公司的商誉计提减值准备未能达到预期和未来经营情况的变化。

这一看似令人担忧的公告背后，实则反映出公司对财务处理的审慎态度。商誉减值是对过往并购决策的一次重新评估，也表明了公司对长期稳健发展的追求。公司对此进行正面解释，强调了更高的折旧和减值是由非现金项目引起的，不会影响到公司的经营现金流。

在此背景下，我们对公司的盈利预期也进行了相应的调整。针对2018年、2020年和未来的盈利预期，我们分别下调了16.9%、15.8%和14.6%，预期收益为人民币0.536元、人民币0.644元及人民币0.793元。这种更为保守的会计处理方式以及更为实际的损益表和资产负债表数据，或许能吸引更多的长期投资者关注。我们依然对公司保持乐观态度，将其目标价定为9.70港元。对应的市盈率及市盈增长率也经过重新评估，分别为2018年的15.9倍、2019年的13.3倍和2020年的10.8倍市盈率，以及2019年的1.0倍市盈增长率。维持我们的“收集”评级。我们相信，这样的调整将使公司在未来更具竞争力，并有望吸引更多投资者的目光。尽管面临一些挑战，但东江环保仍在积极寻求发展机会，展现出强大的发展潜力。