股市暴跌不等同于金融危机

在3月20日，天风证券的专家团队向资本邦透露了他们的观点。他们指出，虽然股市暴跌令人担忧，但这并不等同于金融危机。金融危机是有系统重要性的金融机构倒闭，引发的传染性恐慌挤兑，或是国际收支严重失衡导致的资本外流和本币贬值。从我们对各类市场和金融机构的流动性观察来看，最近的两周股市的快速下跌已经带来了其他市场流动性危机的初步迹象。如果这一问题不能得到解决，金融危机的可能性自然会上升。

美联储已经针对各类市场投放了大量流动性，并启动了7000亿美元的量化宽松政策。在这种情况下，我们认为金融危机的风险正在逐步降低。

至于海外市场，疫情的拐点可能出现，从失控走向可控。联储的及时行动降低了流动性危机演变为金融危机的风险。据此推测，美股受疫情和流动性影响的暴跌阶段可能已经接近尾声。部分基本面受疫情影响较小的公司，有可能迅速恢复元气，进行触底反弹。但更多的公司还需要经历大幅震荡，消化未来数月甚至更长时间的经济衰退带来的业绩压力。失业率的上升将对消费服务业造成二次冲击。

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