重申宇华教育买入评级 目标价6.3港元

招商证券国际发布研究报告，对宇华教育（股票代码：06169）的未来前景给出了乐观预期。据预测，宇华教育在即将结束的2020财年中，收入有望实现同比增长40%，核心盈利也将呈现强劲增长态势，增幅达26%。这一积极变化主要得益于山东英才学院和泰国学校全年业绩的合并贡献。

我们对宇华教育的未来发展充满信心，并再次强调“买入”的评级，目标价位为6.3港元。

宇华教育近期宣布了一项新的可转债发行计划，总额达到20.24亿港元。其中，期权债券占到了3.24亿港元。这次交易完成后，完全摊薄后的流通股数将增加大约1%至2%。值得一提的是，新可转债的票面年利率为0.90%，到期日为2024年12月27日，相较于现有可转债的利率水平，这一数据显著下降，仅为现有水平的三分之一左右。这一改善对于宇华的财务状况无疑是一大利好。

我们认为这次可转债交易不仅有助于优化宇华的财务结构，更能够带来实质性的利益给股东们。尤其值得一提的是，通过推迟股份摊薄，股东们将能够从中获取更大的收益。这一策略的实施不仅体现了宇华管理层对未来发展前景的信心，也是对股东负责的一种表现。我们期待宇华教育能够借助这次机遇，进一步提升自身实力，实现更大的发展。