瑞银：看好微盟集团(02013.HK)SaaS长期增长前景，首予买入评级
股市行情 2025-06-07 18:29今日股市行情www.xyhndec.cn
瑞银最近发布了一份关于微盟集团（股票代码：02013.HK）的研究报告。报告中指出，微盟集团以其卓越的企业SaaS服务和精准营销广告服务在市场上占据领先地位。该机构对微盟集团的前景持乐观态度，并给出了“买入”的评级，同时设定了目标价为22.0港元。
瑞银认为，随着中国企业数字化转型的�***伲⒚思诺姆⒄骨熬笆止饷鳌Ｔ嚼丛蕉嗟纳碳铱贾厥游⑿判〕绦虻募壑担柚浠竦酶玫乃接蛄髁俊６杂谖⒚思哦裕銼aaS业务的扩展速度正在加快，流失率不断下降，业务协同效益日益增强。随着其在SaaS领域的持续创新和盈利能力提升，微盟集团正迎来上升的催化剂。
瑞银预测，受益于社交电商和微信小程序生态系统的快速发展，微盟集团的SaaS销售复合年增长率将达到惊人的41%，其中净付费商户复合年增长率为20%，ARPU复合年增长率为16%。瑞银对微盟集团的战略规划给予了高度评价，认为其正在加强有针对性的营销和SaaS产品的研发，并将业务拓展至更多垂直行业。
微盟集团借助微信流量的增长势头，有望进一步巩固其在“广告+小程序”组合中的领导地位。瑞银预测，在广告商数量和ARPU的推动下，未来几年的总账单复合年增长率将达到28%。随着广告业务的不断增长，微盟集团有望在技术投入方面取得更大的突破。
瑞银预计，随着微盟集团SaaS业务规模的扩大，毛利率将在未来几年内逐渐恢复到正常水平。虽然短期内由于技术投入的增加可能会导致SaaS业务的运营亏损扩大，但随着成本逐渐降低和时间推移，预计SaaS业务的营业利润将实现增长。到2023年，微盟集团的SaaS业务经营溢利率有望达到惊人的15%，展示了其强大的盈利潜力。总体而言，微盟集团正处于蓬勃发展的阶段，未来发展前景值得期待。
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