扩张大幅度效率小碎步 中南建设233.22%净负债率信用评级难升

在楼市调控常态化的背景下，江苏中南建设集团股份有限公司（中南建设）的资产规模在近几年内实现了大步扩张。伴随着这种高歌猛进的发展步伐，其销售毛利率、净利率和加权净资产收益率却未能达到行业平均水平。这家企业在行业变动的大潮中面临着挑战与机遇并存的情况。

中南建设在借壳上市后，实现了快速的资产扩张。短短几年间，其资产规模从百亿跃升至千亿大关，并继续快速增长。在资产规模大步扩张的其杠杆率和偿债压力也在逐渐上升。根据一份报告，中南建设在2017年的净负债率居高不下，短期负债与货币资金的比值也处于较高水平。

尽管中南建设在销售额和拿地数量上取得了显著的成绩，实现了全国范围内的布局扩展，但其主营业绩和经营效率在同业中却并不突出。其销售毛利率、净利率和加权净资产收益率均落后于行业平均水平。这表明在追求快速增长的过程中，中南建设需要更加重视其经营效率的提高。

事实上，中南建设的负债问题已然显现。其短期借款和一年内到期的非流动负债之和已经超过了其货币资金。该公司的资产负债率也在逐年上升。标普全球评级也对此表示关注，认为中南建设的高增长导致财务杠杆较高，且业务集中于三四线城市，制约了其评级。由于面临大规模短期债务到期的问题，该公司的再融资风险也高于行业平均水平。

中南建设并未停下扩张的步伐。今年，该公司继续深耕江苏、浙江、环沪、山东等地区，同时进军深圳、宁波等多个热点城市。尽管面临负债压力，中南建设仍然积极拿地，为未来的发展储备土地资源。

中南建设在追求快速增长的也需要关注其负债和经营效率问题。在楼市调控常态化的背景下，中南建设需要寻找一种更加稳健的发展模式，以实现其长期的可持续发展。