国元国际：昆仑能源向国家管网出售资产点评

公司近日宣布与国家管网集团达成股权转让协议，计划出售其持有的北京管道及大连LNG的权益。据悉，此次基础交易对价高达约408.86亿元。

北京管道公司主要负责陕甘宁至北京的输气管道工程的建设与管理，其股东权益价值约为556.56亿元，昆仑能源持有该公司60%的股权。而大连LNG公司则主要负责在大连地区进行LNG的接卸工作，并根据调度指令进行气化、外输和装车工作，其股东权益价值约为99.9亿元，昆仑能源持有75%的股权。

这两家公司在2019年归属昆仑能源的净利润为30.23亿元，同比增长12.6%。而在今年首9个月，归属昆仑能源的净利润已达到19.79亿元。昆仑能源在此次出售中所获得的净资产账面值为214.18亿元，相对于出售给国家管网集团的权益估值，增值高达194.68亿元，增值率约为91%，市净率更是达到了约1.9倍。

昆仑能源预计将从此次交易中获得约370亿元的现金。公司计划将这些现金进行明智的分配，其中约50%将用于派发股利，回馈广大股东；约40%将投入到天然气终端销售业务的拓展中，以做强做大该核心业务；剩余的约10%将用于偿还现有债务及日常营运用途。

此次资产出售的增值收益超出了市场的预期。公司将现金收益的50%用于回馈股东，这无疑是对公司短期内的重大利好。通过资产剥离，公司将能够更加专注于核心的天然气终端销售业务，而这一核心业务的增长有望为公司带来长期价值的重新评估。这次股权转让对于昆仑能源来说是一次重要的战略布局，值得期待。