大和：中石油重申跑赢大市评级 目标价下调至2.5港元

大和证券发布最新研究报告，对中石油（股票代码：00857）的前景再次发出乐观的评价，将其定位为“跑赢大市”的投资评级。基于对市场的深度解读，目标价格进行了适当的调整，由原来的3.2元下降至更为稳健的2.5元。

中石油在炼油、化工及营销部门的业绩在第三季度实现了EBIT正增长，这一成绩单无疑引人注目。该行管理层明确表示，与同行不同，公司采取了独特的滚动平均值法来计算存货价值。从第三季度的表现来看，该行认为油价大幅下跌带来的大部分库存损失已在上半年被有效地吸收和化解。从这一角度来看，该公司的风险管理能力确实令人印象深刻。

对于当前全球石油价格疲弱的形势，该行与大和的研究团队达成共识。他们预测，这种趋势下，炼油与化工及营销部门的EBIT表现将在今年第四季度至明年上半年看到显著的按年和按季改善。这是一个明显的长期前景指标，展示了公司未来的发展潜力。

尽管管理层提到，第三季度的油气总产量因某些国内气田维护和海外油气项目暂停而出现了季跌9%，但他们同样对前景充满信心。随着国内天然气项目在第四季度的恢复，预计天然气产量将实现按年增长5%至6%，这与公司首季的指引相符。虽然首九个月的资本开支只减少7.8%，但公司已经准备好大幅度减少今年的资本开支至年率减少的22%至25%，符合先前的预测。这一切都表明中石油在应对市场波动的依然保持着稳健的发展步伐。这种策略导向和执行力让人对公司的未来充满期待。