把控好风险 黄金波动率上升延续到大选后

黄金价格往往因重大事件的发生而波动不定。由于美联储下次加息时间的不确定性，今年黄金价格的震荡可能将持续至美国大选之后。

美国大选，无疑是黄金市场关注的焦点。回顾历史，如2004年、2008年的美国大选以及英国脱欧公投等重大事件后，黄金的隐含波动率曲线呈现出平坦化的趋势。到期日在2016年美国大选日以后的黄金期权隐含波动率却呈现出持续走高的态势。

在分析隐含波动率的期限结构时，彭博的波动率曲面功能成为了一个有力的工具。在8月26日美联储主席耶伦发表讲话之前，黄金的波动率期限结构显示，大选前一个月到期和大选当日到期期权的隐含波动率之差大幅增大，而后逐渐趋平。耶伦的讲话并未给出加息的确切时间，而弱于预期的美国非农就业数据也使得短期内加息的预期有所降温。

美国的经济数据表现也令人关注。近期，美国的零售销售数据表现不佳，8月零售销售较前月减少，同时扣除汽车的零售销售也有所下滑。美国9月费城联储制造业指数却创下了自2015年2月以来的新高。这些经济数据的出人意料，使得市场对美联储的加息预期不断降温，黄金波动率也因此不断上升。

在这一系列的重大事件和经济数据的影响下，黄金市场展现出了极高的波动性。投资者们纷纷将目光投向黄金，期待在这一不确定性的市场中寻找到稳定的投资价值。而黄金，作为传统的避险资产，其价格波动也充分反映了市场对未来经济和政策走向的预期。