基金周报：AB份额共振,套利机会增多

市场综述与策略报告

导读：

在规模指数方面，我们对23个主要规模和风格指数进行了深入研究，发现仅有4个指数呈现上涨态势。其中，上证50、等权90、中证100和沪深300的涨幅分别为0.94%、0.91%、0.74%和0.22%，平均涨跌幅为-0.77%。而跌幅最大的指数为中证500、500等权和中证1000，分别下跌-1.98%、-2.12%和-2.57%。

在行业指数层面，我们观察到54个行业和主题指数中仅有5个实现了增长。其中，高铁产业、CSSW丝路、一带一路、央视50和国企改革等主题指数表现较为突出，涨幅分别为3.04%、2.90%、1.95%、0.39%和0.22%。煤炭等权和中证煤炭的跌幅达到了惊人的-6.36%和-6.83%，成为跌幅最大的行业指数。

在分级基金方面，分级A的隐含收益率目前集中在3.5%-6%的区间。尽管本周价格继续下跌，但我们依然认为分级A具有长期配置的价值。特别推荐中航军A（150221）、深成指A（150022）和军工股A（150335），这些基金具有高的隐含收益率且没有下折风险。

分级B在本周多数下跌，但在日均成交额超过千万的44只分级B份额中，有13只上涨，30只下跌，平均周涨跌幅为-1.28%。其中一带一B（502015）、高铁B（150278）和一带一B（150276）表现较好，涨幅分别为10.06%、7.61%和6.53%。而煤炭B（150252）和煤炭B级（150290）则表现不佳，跌幅分别为-9.49%和-15.77%。我们持续推荐国泰君安策略团队所强调的三大利好主题相关分级基金，尤其是“一带一B”（150276）。

当前有147只分级基金，其中38只整体溢价，97只整体折价。在考虑流动性和整体折溢价率水平的基础上，我们推荐进行套利交易，如折价套利基金161027、165315、161024，以及溢价套利基金160630、161831、160637。

我们建议投资者继续关注规模指数和行业指数的走势，并根据自身的风险承受能力，合理配置分级基金。密切关注市场动态，灵活调整投资策略。国泰君安证券股份有限公司。