前海联合基金-A股具结构性吸引 布局一二线龙头企业

近期，前海联合基金在其2018年度宏观策略投资报告中分享了他们的观点。报告指出，当前经济周期已经步入一个平稳的L型阶段，整体表现出强劲的韧性。利率周期预计将继续停留在高位，预计全年十年期国债收益率将在3.8%-4%的范围内波动。更令人乐观的是，随着改革的深入和增量价值型资金的持续涌入，风险溢价有望逐渐降低。整体市场也将从短暂的强势震荡逐步演变为中长期的慢牛走势。

前海联合基金研究部强调，改革驱动的经济增长预期将是影响股市中长期风险溢价的关键因素。2018年，作为供给侧改革深化升级的重要观测时点，预期将在多个领域如放松管制、减税、降低成本、加强短板建设等方面取得突破性进展。这些进展将进一步带动风险溢价的降低。

在资金方面，资金供需格局是影响市场短期风险溢价的重要因素。前海联合预计2018年市场资金供需格局将温和改善，外资、保险、公募和杠杆资金的流入量有望增加。他们强烈看好边际增量资金带来的结构性机会，并预期资金供需的结构性风险溢价水平将有所下降。

在策略配置层面，前海联合认为A股市场与国债收益率以及海外市场相比仍具有独特的结构性吸引力。他们特别看好MSCI、沪深300和中证500等指数，建议投资者保持高仓位的股票配置。从资金回报角度看，上证50和沪深300展现出吸引力；而从PEG增长角度看，中证500具有极大的潜力。在行业选择上，前海联合看好金融地产等低估值的泛蓝筹龙头，以及受益于先进制造、科技先锋和美好生活的优质行业的一线和二线龙头企业。

前海联合基金对2018年的市场前景持乐观态度，并认为在改革深化、增量价值型资金持续入场等因素的推动下，市场将迎来更多的投资机会。