海富通基金-增量资金爱蓝筹等3因素致中小盘下跌

今年以来，金融市场呈现明显的板块分化趋势。金融地产蓝筹股表现强势，领涨市场，而以创业板为代表的中小股票则经历了一波较大的跌幅。对于这一现象，我们可以从以下几个方面进行深入分析。

从宏观背景来看，十九大明确提出了防范金融风险的战略导向，货币政策维持偏紧态势，去杠杆化的进程仍在延续。年前资金面紧张的因素也对市场产生了影响，整体资金环境不利于中小股票的走势。

从投资者结构的角度来看，当前市场增量资金主要来源于海外市场。随着QFII及A股纳入MSCI，海外资金逐渐进入市场，这类资金更倾向于投资业绩稳定提升的蓝筹股。

近期上市公司年度业绩预告的发布也揭示了业绩的分化。大部分蓝筹公司的业绩稳定，而一些成长型公司则出现了严重的亏损。这种业绩的分化无疑加剧了市场的风险偏好差异，使得资金更加流向业绩稳定的蓝筹股。

当前，我们重点关注以大金融板块为主的银行、券商、保险等板块。银行股的基本面持续好转，多数银行的坏账率已实现连续好转。与国际银行相比，中国的银行股估值仍然具有吸引力。我们预期，随着中国经济的逐步好转，银行板块在今年大概率将保持向上态势。

展望一季度，春节前的资金面相对宽松，两会前的改革预期较高，市场风险偏好有所上升。传统行业如水泥、钢铁等，在产能出清的过程中，优质资产逐渐显现，龙头企业开始展现出显著的优势。我们认为，这些行业中的优质标的值得深入挖掘。

总体来看，市场虽然存在分化，但机会与挑战并存。在关注中小股票的我们更应重视蓝筹股以及传统行业中的优质龙头企业。在这样的市场环境下，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标，进行合理的资产配置。