基金子公司持续缩水 专户产品规模增幅最高逾37%

基金子公司面临转型的必然趋势，被严格限制在二级市场之外，其业务范围缩减至非标债权项目等少数领域，再也无法延续之前的野蛮生长。

随着监管政策的不断出台，基金子公司的资产管理规模出现了季度性缩水。中国证券投资基金业协会数据显示，今年第三季度，前20强基金子公司专户资管规模较第二季度末出现了大规模的缩减。其中，民生加银资产管理公司、深圳平安大华汇通财富管理公司等缩水尤为显著。与此公募基金管理公司专户业务规模却呈现出增长的态势，一些公司如建信基金、华夏基金等增长强劲。

这种“一升一降”的现象背后反映了多方面的因素。监管部门的政策导向起到了关键作用。新规可能建立净资本为核心的监管体制，公平统一避免监管套利，引导子公司业务规范发展。新规聚焦于提高专户子公司的设立门槛、去通道业务、“母子”业务彻底分离等方面，使得基金子公司的业务范围更加明确和受限。

业内人士分析，由于新规对基金子公司和专户业务重合的业务范围给予了明确界定和区分，这部分业务的资管规模很可能被剥离出来或重新整合，补充到专户业务中去。由于银行理财产品入市受到严格限制，追求绝对收益的委外资金在第三季度末大幅增长，基金公司专户业务和部分定制基金产品从中受益。

在此背景下，基金子公司必须进行转型。转型的主要方向是回归资管业务本源，由被动的通道业务转向主动的资产管理。而PPP等业务有望成为转型的重点领域。华泰证券研究员沈娟表示，基金子公司需要抓住这一机遇，积极调整策略，以适应市场的新变化。

总体来看，基金子公司的转型之路充满挑战与机遇。在面临业务范围缩减和监管政策收紧的背景下，基金子公司需要积极应对，寻找新的增长点，以实现可持续发展。