先导智能(300450)业绩预告超预期 净利润同比+90％至

智能先导：锂电设备行业的翘楚，业绩持续高增长的确定性展望

***概述

智能先导于本月晚些时候发布了其2016年度业绩预告，预计全年盈利将在2.77至3.2亿元之间，相比去年同期有着惊人的90%至120%的增长。公司因未能与JOT达成一致意见，决定将一笔475万欧元的定金确认为损失，计入营业外支出，反映了公司的经营挑战与决断。

投资要点详解

一、业绩表现超预期，内生增长动力强劲

智能先导在智能设备制造领域的竞争优势日益凸显。随着锂电设备行业的飞速发展，公司作为行业领头羊，享受着显著的业绩高增长。其连续三年的业绩翻倍增长，以及此次业绩预告的净利润区间超出市场预期，充分展示了公司的强劲增长势头。特别是在与CATL（宁德时代）的紧密合作中，公司占其卷绕机采购量的90%，享受着电池龙头快速扩大产能带来的业绩高增长。随着CATL在江苏溧阳工厂的扩产能计划的推进，公司有望继续维持其高增长态势。

二、大客户战略成果显著，未来前景广阔

智能先导的最大客户CATL在2016年已达成7.5GWh的产能目标，未来几年预计将实现翻番增长。潜在大客户比亚迪的扩产能计划也颇为明确，智能先导有望成为进口替代的受益者。公司与松下的合作也为其带来了可观的收入。随着新客户的加入和现有客户的产能扩大，公司的业绩弹性更加显著。

三、收购泰坦新动力，整线提供商转型在望

公司近期宣布计划收购泰坦新动力100%的股权，此举将进一步强化其在锂电池产业链中的话语权。泰坦新动力是一家专业生产锂电设备后段的厂家，此次收购将使公司在锂电池生产线设备中的占比由卷绕机的25%提升至45-50%。一旦收购完成，公司将覆盖锂电设备产业链的中后段，加上正在研发的前端设备，公司有望转型为整线提供商。

四、动力锂电需求激增，国产设备商迎来黄金时代

随着动力锂电需求的爆发，国产设备商迎来了难得的发展机遇。预计未来几年内，锂电设备市场规模将持续增长，国产设备商将分得市场的一杯羹。相对于进口设备，国产设备在价格、非标定制能力和快速反应能力方面具有明显优势。设备的全自动化和智能一体化是未来锂电设备国产化发展的方向，也是国产锂电设备实现超越的关键。

五、业绩爆发期在即，净利润有望三位数增长

随着下游锂电池行业集中度的提升，智能先导等绑定大电池厂的设备商将迎来业绩爆发期。预计公司在2017年净利润将保持三位数的增长，主要得益于CATL、比亚迪等大客户的新增产能和锂电设备市场的持续增长。公司对珠海泰坦的收购也将为公司的利润增长贡献可观的力量。

六、投资建议与风险提示

考虑到智能先导的高成长性及业绩有望超预期，我们维持“买入”评级。但投资者也应注意到市场风险和竞争风险的存在。建议投资者在充分了解公司基本面和市场风险的前提下，做出理性的投资决策。警示之声：新能源汽车行业的波折与泰坦收购的挫败

当谈及新兴的潮流趋势时，我们往往都会联想到充满无限可能的新能源汽车行业。在这一行业的繁华背后，也有一些不可忽视的风险正在悄然浮现。今日，就让我们共同关注两个引人注目的风险警示，以便深入剖析其中细节。

新能源汽车行业发展低于预期的风险挑战

新能源汽车行业近年来一直备受瞩目，它以其环保、节能的特点吸引了众多投资者的目光。在经历了一段迅猛的发展后，如今似乎出现了发展低于预期的现象。市场变化莫测，尽管新技术的涌现和政策支持依旧持续，但消费者的接受程度、产业链的完善程度以及配套设施的建设速度等因素都可能影响该行业的发展速度。投资者在追逐这一行业的也要时刻警惕可能出现的风险和挑战。

收购泰坦失败的挫折与教训

与此另一个风险点来自于收购泰坦的失败。一场规模宏大的收购计划，可能关乎企业扩张版图、整合资源的重要步骤，但最终未能如愿进行下去。这不仅是一次商业上的挫折，更是一次对未来战略规划和执行能力的考验。我们需要深入分析这次失败的原因，并从中吸取教训。是市场环境的变化导致收购条件不再符合？还是双方在价格、股权等核心问题上存在分歧？这些都是值得我们深入的问题。企业也需要反思自身的战略决策能力，以及在未来的并购活动中如何更好地规避风险、把握机会。

面对新能源汽车行业的波折与泰坦收购的挫败，我们不仅要保持警惕，更要深入思考其中的风险和挑战。只有这样，我们才能在这个充满变数的时代中寻找到真正的机会和价值所在。希望这次的风险警示能够引发我们的思考，让我们在未来的道路上更加稳健前行。